【活动回放】乘风破浪系列第三期: 外卖和地产行业专场

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Airbnb和DoorDash

2020年底上市受热捧

同赛道的创业者怎么看

– 乘风破浪创业故事第3期 –

2020年底，共享民宿平台Airbnb和美国外卖平台DoorDash先后上市，并且在上市首日都受到资本市场热捧，股价纷纷飙升翻倍。

这两家明星公司，一家是创办12年历经坎坷的“共享经济鼻祖”，另一家是创办7年快速增长的互联网新贵；一家引领了过去十年全球范围如火如荼的共享经济创业浪潮，另一家“参考”了来自中国的互联网创新idea，在去年的疫情期间最终证明了它在美国市场的价值。

某种程度上，两家公司完美地代表了过去多年中美两地To C领域创业的趋势以及两个最大市场彼此之间的影响和互动。这两家公司的上市，也给深受疫情冲击的互联网行业打了一针强心剂——即便疫情的冲击仍将伴随我们很长时间，但优秀的公司依然有机会，而投入其中的人们依然可以得到很好的回报。

在两家公司的股价之外，蕴含着更多关于创业和公司运营的故事。2020年12月19日，在上海交通大学硅谷校友会举办的第三期“乘风破浪—交大人职场/创业故事”线上分享会上，上海交大 ACM 班校友罗宇龙和赵一振，分享了他们对这两家公司和当下创业环境的见解，以及两人自己的创业故事以及心得。

两位嘉宾分别是DoorDash和Airbnb的同赛道创业者。罗宇龙是最早期的饿了么员工之一，担任饿了么资深副总裁，是上海交通大学 F07 ACM 班校友。在饿了么被阿里巴巴并购后，他更多时间在寻找科技互联网的天使投资机会上，并在2019年投资了赵一振创办的Ark7。

赵一振是上海交大 F06 ACM 班校友，曾在美国 Google、Twitter、Linkedin、Uber 等多家知名科技公司担任 Tech Lead，拥有近10年在美工作经验。创办于2019年的 Ark7是一家房产投资领域的Fintech公司。简单来说，它希望依托自己的平台，用房地产产权证券化的方法，让人们能够像投资股票一样投资地产，像交易股票一样方便地买卖房产。

饿了么眼里的Doordash

DoorDash被人们习惯性称为美国版饿了么，而事实上，少有人知道的是，2015年，罗宇龙曾经带着饿了么的团队去美国湾区考察，他们就已经注意到DoorDash，但却在当时错过了和DoorDash团队的沟通机会，也错过了潜在的投资可能。

如今，DoorDash在疫情下单量上升，最终完成上市。但面对如此受到热捧的股价，罗宇龙分享了他的看法。

“我认为合理的估值是每一单价值一万美金。逻辑很简单，常态情况下，一单是一美金的利润，每年是三百多美金，如果市场情绪很好，给30倍的PE Rate，那么就是一百万美金的空间。所以根据现在每天200万单左右的单量，300亿美金左右估值倒是可以接受。”

“但现在在流动性过剩下，所有优质资产的价格都翻倍甚至翻了三倍，导致价格已经提前透支了未来两三年的增长。”他表示，尽管很看好这家公司，但自己是不会在这个价格购入DoorDash的。

DoorDash的成立和发展，有一些“Copy From China”的意味，因此罗宇龙也分享了“那么年的饿了么”创业之路，“Everything in 30 minutes”的企业使命，以及他对国内外卖市场的看法。他表示，国内市场目前外卖的单量在5000万到6000万单，而他预计未来即时配送的订单应该会在每天一亿单左右。“国内市场其实远没有饱和。”他说。

而这也可以作为大家看待DoorDsash未来增长空间时的一个对照。DoorDash每天的订单在150到200万单，而整个市场在400到500万单左右。他认为，拿中国市场渗透率来对照，加上生鲜和其他商品的话，我觉得应该还有2到3倍的增长。

在市场份额之外，事实上，虽然都是“送外卖”，但在中美两个市场背后的逻辑是完全不同的。罗宇龙认为，中美两地的外卖业务，本质区别其实在于“轮子”。

“中国都是电动自行车配送，而美国是汽车。电动车基本只能送货，而汽车可以送货也可以送人。所以本质区别是两轮和四轮。看起来只是多了两个轮子，但组织供给和运力的形式完全不同，骑手的组织形态也就不同，对公司运作模式的要求也不同。这就意味着背后的人群也完全不同。”

Ark 7会在未来与Aribnb相遇

对于另一家刚上市的公司Airbnb，赵一振分享了他的看法。

作为一个刚刚迈上创业征途的技术背景的创始人，赵一振首先介绍了他自己在判断一家公司竞争力时的完整理论。这个理论基于知名的“马太效应”而来。

马太效应的基本内涵，是指强者愈强，弱者愈弱的现象。而赵一振基于他经历和研究的商业案例，将马太效应分为三个等级。

处在第一级的公司，提供的是价值与金钱的交换。“比如Uber，司机提供的共享出行就是价值，而乘客付的费就是金钱。这种交换提供的马太效应就比较低。所以会看到Lyft出现，甚至一些local的公司出现，都可以继续和Uber竞争。除非最终达成和解或者收并购，才会再往前进步。”

第二级是价值与价值的交换。Airbnb目前就在这一级。“除了提供在陌生地区的居住环境这个价值外，Airbnb上的大量评论，提供了帮助租客筛选更好住房的价值，另一方面，平台基于大量评价完成房源的自然筛选，能为用户提供房源的质量保证，这也是另外的价值。”

第三级则是“价值对价值，再加上全套体验”。“最典型的案例就是亚马逊。和Airbnb一样，商家和商品都随着时间积累了大量评价，这些都是价值对价值的部分。”赵一振说。“除此之外，亚马逊还给商家提供端到端的物流、仓储、宣传和支付等服务。这就让它的马太效应达到最高的状态。”

赵一振认为，Airbnb也有可能从第二级上升到第三级。“当Airbnb进入房屋的管理、维护等业务后，它就可能像亚马逊那样进入第三级。”

不过，这个升级过程肯定并没那么顺滑。“我曾经听到过Airbnb有类似的尝试。不过我深入思考这个商业模式后，觉得没那么简单。”赵一振说。“因为当它尝试提供全套服务的时候，就不再是现在的裁判的身份，一些涉及到房屋的争端，如果自营，Airbnb自己可能就会变成被投诉的对象。亚马逊当时也遇到过同样问题，解决方式就是烧钱。不满意的商品就全额退款。”

“另外，若开始对房屋进行自持，这些重资产所需要的厚重的资本从何而来，也是一个问题。”

Airbnb是否将这样的商业模式作为未来的发展方向，目前并没有官方的说法。但这样的形态其实是赵一振创办的Ark7对于未来的愿景。

目前Ark7仍处在较早期的形态。简单来说，它的模式如下：Ark7搭建了一个平台，在这个平台上，若干个人可以同时成为一个房产的所有者，并分享这个房产带来的租金以及房价增值后的分红，同时，在Ark7的平台上还可以随时交易这些所有权。而与这些房产相关的法律等手续，都已经由平台方解决。

从这个模式可以看出，Ark7服务的人群和Airbnb的房东端类似。像赵一振分析的Airbnb的第三级的形态那样，Ark7希望将这些“房东端”转化为投资者，将PM端变为自营，从而提升效率和服务质量，进而扩大自己的生态范围。

Ark7的Mission是“Close the distance between people and properties”。赵一振表示，这个被缩短的距离，不只是物理距离，它有五个维度的意义。

第一个维度是投资标的的种类，赵一振表示，虽然目前平台上上线的主要是公寓房，但未来会扩展到更多商品房类型，甚至商业地产，比如数据中心等；第二个维度是地理距离，在Ark7上，每股都可以选择不同的房源地，从而降低决策成本；第三是估值，不同的地产估值是一件非常复杂的事情，但Ark7会由平台来完成这些任务；第四是资金的使用和各种税收等复杂政策，也由平台解决；第五是对土地的利用，比如是分租还是整租，长租还是短租，以及如何更好改建能提高价值，都可以在平台上得到解决方案。